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  一切始于3月中O6s,两家美国巨头埃克森美孚和Verizon Communications Inc.不顾新冠疫情造成的金融动荡UTb5,匆忙勇闯债市83,一天合计发行了120亿美元债券y4y5。受到美联储前所未有的政策鼓舞ep,其他公司很快跟了上来31Z,不久之后OQgN,新债以前所未有的速度涌入美国债市ds7k。

  这场狂欢在周四树立起一座惊人的里程碑7DGj:今年前149天发行了价值1万亿美元的投资级公司债7se。在债券市场相当典型的一年2019年,直到11月才达到这个数字k7。

  对美联储而言tI,这场发债狂潮恰恰是两个月前宣布7l,500亿美元公司债购买计划zbk,以支撑受新冠疫情打击的企业时所期待的反应EUB。美联储甚至还没买过任何一支债券dunE,只是两周前开始通过交易所交易基金vF(ETFJ6)买进一些公司债Mj。但从决策者表明意图的那一刻起VU9,闸门就打开了qAqTW,当月早些时候萎靡不振的新债发行再度活跃nYvy,几乎所有资产类别都大幅反弹cltY。

  对公司而言,现金是帮助很多公司渡过疫情的至关重要的生命线E70。恰好是因出行低迷而遭受重创的酒店连锁集团万豪国际周四发行的债券3,使总规模突破了1万亿美元大关laf8i。5月破产企业数量超过大萧条以来任何时候Uw,恰恰说明能进入债市对企业而言多么重要em0pD。

  但这些新债也将带来一系列新的风险BJB。新冠危机前美国公司已经债台高筑PsC,如果很多企业增加负债却还是挺不过疫情冲击oYww,美联储就是在冒加深痛苦的风险mXg。美联储还必须在未来数月甚或数年内决定何时及如何撤出支持DnYt1,同时避免发债企业陷入困境z。

  rO“随着现金流下降rL,杠杆率正不断上升zm9xe。这可能对信贷质量和评级构成压力bIi,取决于经济如何复苏S。1TDHQ”T. Rowe Price高评级债券投资组合经理Steven Boothe称50Re。Xd“如果陡峭又漫长Sw,就得小心了。p”

  这波发债狂潮可能即将结束--至少目前如此V。多数策略师预计z3L,下半年企业发债速度将会放缓FmJG,尤其是若经济迅速反弹的情况下1。

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